Газпром: почему я снова купил на 93,56 ₽
Докупаю Газпром по 93,56 ₽. Средняя уже 128,20 ₽, а бумага всё ещё дешевеет. Объясняю логику сделки на фоне отчётов и новостей.
11 августа я взял ещё 20 лотов GAZP по 93,56 ₽. Да, средняя теперь 128,20 ₽, а текущая цена 98,05 ₽ — минус 4220,60 ₽ по позиции. Но я смотрю не на бумажную просадку, а на фундамент. Головная компания за первое полугодие 2026-го вышла в чистую прибыль по РСБУ — 78,4 млрд рублей против убытка годом ранее. Выручка выросла почти на 3%, валовая прибыль прибавила 15%, а операционная прибыль во втором квартале вообще подскочила в разы. Да, во втором квартале чистыми получился убыток из-за переоценки акций «Газпром нефти», но это не денежная история, а бумажная. Меня больше волнует, что долг снижается, а бизнес генерирует прибыль.
Экспорт тоже не стоит на месте. 25 июля Газпром обновил рекорд суточных поставок в Китай по «Силе Сибири» — уже третий максимум с начала года. Контракт с CNPC долгосрочный, объёмы растут: в 2025-м прокачали 38,8 млрд кубов, хотя изначально договаривались о меньшем. Да, по «Силе Сибири — 2» пока нет чётких сроков, и китайцы говорят, что стройка займёт 8–10 лет. Но даже без второго маршрута текущий экспорт в Азию работает как стабилизатор выручки. Плюс Сербия надеется продлить контракт до конца года, а ЕС в мае 2026-го нарастил долю российского газа в импорте до 18,9% — второе место после США. Санкции санкциями, а газ покупают.
Дивидендов за 2025 год не будет — это неприятно, но ожидаемо. Зато компания вкладывается в экспортную инфраструктуру и снижает долг. При цене 93,56 ₽ рынок закладывает слишком много негатива: и слабый спрос в Европе, и отсутствие дивидендов, и неопределённость по «Силе Сибири — 2». Я покупаю, потому что вижу операционный разворот в отчётности и рост физических объёмов поставок. Это не спекуляция на отскоке, а набор позиции в фундаментально дешёвую бумагу. Если МСФО за полугодие в конце августа подтвердит динамику РСБУ, рынок может пересмотреть оценку.
Сделок в истории: 7 (покупок 7, продаж 0) | Куплено: 140 лот. на 17 947,60 ₽ | В позиции сейчас: 140 лот. (средняя 128,20 ₽) | Зафиксированный результат: фиксаций не было | Текущая цена: 98,05 ₽ | Нереализованный P&L: -4 220,60 ₽ (убыток)
